随着Momenta在2026年9月2日收盘报200.00港元，股价下跌13.04%，创下上市以来的新低，市值仅剩471.08亿港元。与此同时，地平线的股价为4.30港元，总市值达686.80亿港元，两者之间的市值差距已从Momenta上市首日的超出50亿港元，扩大至如今落后215亿港元，经历了显著变化。

在8月31日，Momenta发布了其上市后的首份半年财报，显示营收达到16.02亿元，同比增长75.9%；毛利11.73亿元，毛利率为73.2%；经调整的净亏损缩小至仅1409.7万元，几乎达到了盈亏平衡。然而，财报发布后的次日，Momenta股价却暴跌10.85%，最终定格于230港元。接下来的9月2日，股价再次暴跌13.04%，收于200港元，盘中最低触及194港元，两天内跌幅超过22%，市值蒸发超110亿港元。尽管财报数据显示营收大幅增长和亏损显著收窄，市场的反应却是越发谨慎，主要原因值得探讨。

自Momenta上市以来，其股价走势几乎符合“高开低走”的典型特征。上市首日发行价为295.6港元，短短几天便跌破发行价，并在9月2日创下200港元的新低，市值从696亿港元缩水至471亿港元，蒸发超过220亿港元。然而，地平线的市值在同期保持相对稳定，仍在687亿港元左右。 龙8头号玩家

Momenta在上市时以地平线作为参照，获取了高溢价，这是基于“软件价值高于硬件”的观点。但当软件的前景未如预期，估值的回归似乎成为了必然。此外，Momenta的“物理AI第一股”的定位面临挑战，目前100%的营收仍依赖于乘用车自动驾驶，尚未实现多元化，且新兴业务仍处于起步阶段。

尽管Momenta在经营基本面上有所改善，市场更关注其未来发展。其营收虽接近地平线的水平，但客户集中度过高，任何大客户的流失都可能对整体营收构成威胁，同时车辆制造商加大自主研发投入，意味着Momenta面临的竞争日益激烈。此外，持续的价格战又进一步侵蚀了利润空间。尽管CEO对维持价格底线表示信心，但在市场环境中，这一底线能否守住仍是未知数。

尽管市场观点分歧严重，一些券商对Momenta的前景依然持乐观态度，给出了目标价区间，表明股价仍有上行潜力。然而，市场对Momenta的价格走势存在着不同看法，尤其是基石投资者和pre-IPO投资者解禁的压力、未实现的物理AI发展目标以及行业内竞争对手的崛起。 龙8头号玩家

Momenta以200港元的价格，究竟是吸引投资的机会，还是正处于价格高位？这一切都取决于市场对其“物理AI”业务未来发展的耐心与信心。